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民生证券股份有限公司吕伟,郭新宇近期对创意信息进行研究并发布了研究报告《2022年年报及2023年一季报点评：多个核心业务快速发展，长期价值凸显》，本报告对创意信息给出买入评级，当前股价为11.41元。

创意信息(300366)
事件概述： 2023 年 4 月 24 日， 公司发布 2022 年年报及 2023 年一季度报告， 2022 年营业收入 21.92 亿元，同比增长 17.43%；归母净利润-3897.86 万元，同比扩大； 2023 年一季度营收约 4.94 亿元，同比增加 30.68%； 归母净利润约 2475 万元，同比减少 25.06%。
数据库业务收入高增验证实力， 5G 及卫星业务具有重要长期发展潜力。 1）数据库业务： 2022 年公司数据库业务收入 4809.77 万元，同比增长 66.98%，毛利率 78.86%，市场拓展与产品完善均取得重要成绩。 公司在金融、政企、能源、运营商等行业取得重要进展， 针对光大银行、建设银行、中信建投等重点客户深入挖掘业务机会， 同时在运营商领域 2022 年成功中标中国移动分布式 OLTP数据库及工具框架采购项目，持续服务于中国移动集团下属 10 余个省市公司多个业务系统，并实现在某省“应用集成平台（核心开关机）系统”的全量数据割接，完成运营商核心业务系统国产数据库去 O 替代的里程碑式突破。 2） 5G 及卫星业务： 2022 年公司 5G 业务收入 2,297.48 万元，同比增长 54.06%，毛利率为 72.21%。 在 5G 业务市场公司在产业链中的核心价值日益凸显， 通过优化迭代前传加速卡作为 5G 基站核心产品实现降本增效，形成差异化竞争优势。 同时， 在低轨卫星通信市场，公司已同多家卫星制造商、卫星载荷总体单位紧密、持续的合作，技术和产品处于国内领先水平。
数据要素时代大数据积累优势凸显，战略明确推进核心业务大力发展。 1）在政务大数据市场，公司聚焦新型智慧城市建设、在四川、云南、广西、湖北、海南、重庆等区域政务大数据市场拓展有力，深度参与“智慧蓉城”三级平台建设， 2022 年新增承建 5 省 8 市 21 区县的五十余个政务大数据项目。 在能源大数据领域， 公司积极拓展国电投、华能、华电、晋能等能源客户相关业务，同时在电网侧重点围绕国家电网、南方电网数字变配电推动市场拓展， 积累大量能源领域数据。 2） 根据公司 2023 年经营计划，公司将围绕数字基座、数字连接、数字赋能和数字创新四大核心平台建设，持续提升数据要素资产化相关技术能力，同时将推动万里数据库产品迭代，并将全面参与卫星互联网行业标准建设并重点打造卫星通信产品，完成通信产品地面验证及相关产品化开发。 3）随着疫情等因素缓解，公司 2023 年一季度收入同比增长 31%，同时经营性净现金流同比增长 33%。
投资建议： 公司数万里开源数据库是国内数据库行业核心参与者，同时公司积极布局 3D CAD、卫星互联网业务，信创大趋势下潜力可期， 看好公司长期成长潜力。预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.09、 2.04、 2.69 亿元，对应 PE 分别为 63X、 34X、 25X， 维持“推荐”评级。
风险提示： 业绩季节性波动的风险；产品或服务稳定性风险

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，创意信息（300366）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）