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核心观点

进入5月，观察高频数据，经济的内生动能仍然处于较弱状态，供需价的指向比较一致。而近期美国经济数据频超预期，债务上限纷争逐渐明朗，美联储可能在短期内不会对紧缩的货币政策作出调整。那么在海外空窗期，我国适宜采取有力政策，推动年内经济持续好转。

投资建议：此时关注顺周期行业政策预期，短期的基建，下半年的房地产；而顺周期信心不足，宜看向未来，如人工智能、数字经济与制造业相结合（主要是工业母机方向）、平台经济、新能源（主要是氢能领域）、大农业、网络安全等方向。

风险提示：

房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。