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投资要点：

A 股市场综述

周三（05 月 31 日）A 股市场探底回升、宽幅震荡，早盘股指低开后逐级震荡回落，沪指盘中在 3190 点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，军工、传媒、软件、贵金属以及通信服务等行业轮番领涨，煤炭、酿酒、电力以及公用事业等行业震荡走低，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周三 A 股市场探底回升、宽幅震荡，早盘股指低开后逐级震荡回落，沪指盘中在 3190 点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，军工、传媒、软件、贵金属以及通信服务等行业轮番领涨，煤炭、酿酒、电力以及公用事业等行业震荡走低，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 12.81 倍、36.57 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量9388 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。进入下半年，美联储仍将逐步转松，美元的强势可能是阶段性的，伴随联储加息触顶，美元或进入弱势周期。在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期“中特估”的进攻性转向防御品种，表现为业绩波动较小的“电力公用事业”以及估值较低的医药板块开始受到追捧，同时结合近期消费数据回暖，核心 CPI趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济复苏承压的背景下，市场风险偏好明显转向防御，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注软件开发、通信服务、计算机设备以及军工等行业的投资机会。

风险提示：政策风险，经济下滑