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长江电力（600900）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的17.34%。

公司秉承“精益求精”精神和“责任担当”态度，管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝（600068）等六座长江干流水电站，持续提供优质、稳定、可靠的清洁能源。2023年上半年，公司努力应对长江来水同比偏枯、运行水位偏低（梯级水库持续向下游补水）等严峻挑战，六座梯级电站总发电量约1032亿千瓦时。

公司在坚持做强做优水电主业的同时，积极开展产业链上下游和相关新兴领域战略投资；发挥公司大水电运维核心能力，高质量布局和推进抽水蓄能业务发展；积极推进金沙江下游“水风光储”一体化可再生能源开发，深入开展“水风光储”互补的运行调度研究；推进智慧综合能源业务，积极布局“源网荷储”（指包含电源、电网、负荷、储能整体解决方案的运营模式）一体化发展。

二、经营情况的讨论与分析

上半年，公司按照“高水平巩固大水电、高质量拓展新空间、高站位推进科技创新、高标准深化党的建设”的总体部署，齐心协力促提质，攻坚克难稳增长。上半年公司总发电量约1032亿千瓦时，创历史新高，生产经营、安全生产形势总体平稳，各项重点工作推进有序。

（一）梯级电站精益运行。努力应对长江来水同比偏枯等挑战，深入开展梯级水库联合优化调度，“六库联调”取得新突破。精心统筹梯级电站岁修工作，有序推进存量水电挖潜增效，严格落实安全管理强化年行动，梯级电站可靠性指标同比显著提升。

（二）重大重组圆满收官。2023年4月，乌东德、白鹤滩电站重大资产重组配套融资成功定价，募集资金约161亿元。随着乌东德、白鹤滩电站的资产注入，公司总装机容量由4559.5万千瓦增长至7179.5万千瓦，涨幅57.46%，进一步巩固了国内最大电力上市公司和全球最大水电上市公司地位。

（三）资本运作提质增效。围绕公司主业，稳妥开展投资业务，持续推动参股股权资产轮动工作，把握市场高位窗口，实现资产处置收益。成功发行30亿元规模的全市场首单央企控股上市公司科技创新短期公司债。

（四）科技创新成果显现。围绕公司所需，优化科研组织结构，加大研发投入力度，提升专利产出效能，科研平台建设呈现新面貌，科技创新涌现大批新成果，多电站技术改造升级顺利收官。

三、风险因素

1.长江来水风险

公司所属的梯级水电站均分布在长江中上游，发电量与长江来水密切相关，来水的不确定性对公司电力生产会产生一定影响。

公司将密切关注气象变化对水雨情的影响，加强与水文、气象以及工程建设单位合作，继续完善长江上游流域水库信息共享机制，持续提升水雨情预报分析能力，深入开展流域梯级水库联合调度，统筹保供、防洪、发电、航运、补水等需求，充分发挥梯级枢纽综合效益。

2.安全生产风险

公司梯级电站担负保供、防洪等多项任务，运行条件复杂。电站机组容量大、台数多，设备种类多、运行周期长、管理难度大，大坝安全管理责任重。新能源、智慧综合能源、储能等新业务点多面广，管理边界不断延伸，安全风险防控面临新挑战。

公司将持续以重大人身伤亡、水淹厂房、大面积停电、重大设备设施损坏和网络安全五大安全风险管控为抓手，压实安全管理主体责任。深入开展安全管理强化年、水电站大坝安全提升等专项工作，继续推进新业务、海外业务安全管控，不断完善双重预防机制，持续提升安全管理水平。创新安全监管模式和手段，加快安全智能管控平台与应急管理平台建设，借助技术革新降低和消除安全风险。

3.电力市场风险

电力体制改革向纵深推进，国家加快推进全国统一电力市场体系建设、加快规划建设新型能源体系，以及宏观经济形势及气候波动给电力需求带来不确定性，公司需积极面对外部环境不确定性带来的影响。

公司将加强大水电营销核心能力建设，建立健全体制机制组织保障，坚守大水电市场主体地位，巩固大水电收益基本盘。围绕市场发展方向、深耕细作电力市场，探索“大水电+新能源+抽水蓄能+售电+智慧综合能源+……”的集群式营销模式，推进送端和受端市场“水风光储”一体化营销。结合绿电绿证相关政策，研究探索挖掘大水电、新能源绿色价值。

4.投资管控风险

在全球经济增长趋缓和国内经济结构调整的背景下，公司开展对外投资，受到国内外政治环境变化、资本市场低迷、市场竞争加剧等多种因素影响，导致对外投资难度加大。

公司建立规范的投资管理制度，做好项目前期研究、尽职调查和可行性研究工作，对投资方向、工作程序、投资收益指标和潜在风险等因素进行严格审查和评判。持续关注境内外资本金融市场变化，加强相关地区汇率、利率等走势研究，选择合适的窗口期开展投资。探索创新管理模式和机制，保障项目后续管理灵活高效。